据西班牙媒体《elconfidencial》报道，皇家马德里在竞技成绩相对平稳的情况下，俱乐部财务状况却面临严峻挑战。最新披露的财务数据显示，截至2025年12月31日，皇马现金及等价物仅为340万欧元，而半年前这一数字还高达1.758亿欧元，流动性急剧下降。目前球队总负债约为17.8亿欧元，让俱乐部应对突发情况的能力大打折扣。

在欧冠赛场上，皇家马德里先后淘汰了穆里尼奥率领的本菲卡和瓜迪奥拉执教的曼城，并在西甲击败了西蒙尼的马德里竞技，球队在本赛季的竞技状态算是基本稳住。新帅阿韦洛亚的表现似乎也得到了暂时的认可。然而，从机构和经济角度来看，由于圣地亚哥-伯纳乌球场改造带来的问题，皇马的财务状况仍令人担忧。

报告显示，俱乐部净利润下降近80%，仅为520万欧元，上年度同期为2940万欧元。主要原因是工资及相关人员成本激增26.2%，达到3.189亿欧元。

西甲主席哈维尔-特瓦斯在发布2024-25赛季《西班牙职业足球经济财务报告》时曾打趣道：“如果我照搬弗洛伦蒂诺几年前的哭诉，那我们现在恐怕还淹没在他的泪水里。”

报告显示，西甲整体呈现出“持续增长的新周期”，包括收入、球场观众人数和投资均创历史新高，同时巩固了在国际上被视为典范的财务稳健模式。然而，西甲整体的经济增长与弗洛伦蒂诺掌管的皇家马德里的状况形成鲜明对比。根据俱乐部向会员公布的财务数据，有六个关键指标揭示了皇马目前的经济脆弱性，短期可能尚可应付，但中长期风险显著。

报告显示，皇马目前的财政困局主要有以下几点

1. 流动性骤降

截至2025年12月31日，皇家马德里现金及等价物仅为340万欧元，远低于半年前的1.758亿欧元。2025年初现金余额为6100万欧元，而2024年则接近1.9亿欧元。流动性骤降限制了俱乐部应对突发事件的能力。

2. 净利润大幅下滑

2025年度净利润仅为520万欧元，较上一年度同期的2940万欧元下降近80%。主要原因是工资及相关人员成本增加26.2%，达到3.189亿欧元。

3. 收入下降

2025-26赛季上半年，俱乐部收入为5.713亿欧元，较2024年同期减少1850万欧元，总运营收入为6.13亿欧元，而上一年度为6.36亿欧元。商业收入下降11.7%，官方商店下降22.4%，巡回赛和球场收入下降2%，各类活动收入下降28.3%，而转播权收入几乎保持不变。

4. 财务支出增加与信贷使用

财务费用上升10%，俱乐部开始动用尚未使用的信贷额度，总额达4.75亿欧元，大部分将在本赛季到期。上半年使用信贷约1亿欧元以维持日常现金流。

5. 负营运资金扩大

截至2025年底，俱乐部负营运资金达到4.06亿欧元，而2024年12月为1.86亿欧元。这意味着短期负债远超可用资源，迫使俱乐部不断再融资或紧急增加收入。

6. 总负债高企

包括伯纳乌球场改造贷款在内，俱乐部总负债约17.8亿欧元，其中短期负债4.67亿欧元，长期负债13.12亿欧元。截至2026年1月1日，短期银行贷款为1.175亿欧元，长期贷款为9990万欧元。要降低负债，俱乐部必须依赖竞技成绩带来的额外收入。

面对财务压力，俱乐部主席弗洛伦蒂诺·佩雷斯宣布将在未来推动公司治理改革，通过赋予会员“经济权利”，并允许私人投资者入股5%至10%的少数股权，以注入急需流动性。不过，由于部分俱乐部高管对此持保留态度，原定的会员大会一直被推迟，俱乐部未来的治理结构仍待明确。

该媒体表示，这份财务数据也让人们对皇马在中长期的经济稳健性产生担忧，即便球队在本赛季竞技场上表现出色，俱乐部内部的财务风险仍不容忽视。换言之，皇家马德里迫切需要资金，而被誉为“弗洛伦蒂诺的银行家”的摩洛哥人阿纳斯-拉加里（Anas Laghari）正是给予他此类建议的人。但俱乐部老派成员，尤其是首席律师何塞-路易斯-德尔-瓦列（José Luis del Valle）对此持保留态度，这也导致原定的会员大会不断推迟，高层间仍需要互相沟通来澄清俱乐部未来的治理问题。